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不朽情缘游戏网站比蜜雪还赚钱的古茗学恒大许家印给股东分红1|港京印刷图源|6亿
2025-11-21 14:27:06
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不朽情缘下载✿★，不朽情缘app下载✿★，不朽情缘官网-app下载✿★，不朽情缘✿★。不朽情缘平台✿★，不朽情缘app下载✿★，不朽情缘✿★。近日✿★，古茗控股有限公司（下称“古茗”）公告称✿★，公司建议派发特别股息0.93港元/股✿★，按已发行股份约23.78亿股计算✿★，派发总额约22.12亿港元✿★；同时✿★，特别股息无须缴纳任何预扣税✿★。
2025年2月初✿★，古茗成功登陆港交所✿★，是继奈雪的茶✿★、茶百道之后的新茶饮第三股✿★。根据上市募资公告显示✿★，古茗发行价为9.94港元/股✿★，总募资金额约18亿港元✿★。
在招股章程中✿★，古茗披露✿★：计划在2025年12月前✿★，将公司截至2024年底来自附属公司的留存利润✿★、在宣派特别股息时计入资本公积的股份溢价✿★，向股东（含公司上市后的新股东）派发特别股息不少于人民币20亿元✿★。
尽管古茗方面强调✿★，不会动用上市募资所得款项派付股息✿★，也不会对公司现有及未来经营以及财务状况产生任何重大不利影响不朽情缘游戏网站✿★，但此次派息依然分走公司将近一半的现金✿★。
关键在于✿★，派息金额中有超过70%✿★，流入王云安✿★、戚侠✿★、阮修迪等公司高管及控股股东潘萍萍在海外设立的信托公司✿★。
上市之前便已制定好派息计划✿★，上市9个月就迫不及待地分钱✿★，古茗的高管和实控人实在太过心急了✿★。相比之下✿★，“新茶饮第一股”奈雪的茶✿★，上市4年多了未进行分红✿★，未免有些“小气”✿★。
根据古茗官网显示✿★，加盟首年启动资金为23.3万元起✿★。其中✿★，设备费用约13万元不朽情缘游戏网站✿★，装修费用10万元✿★，首批原料2万至4万元✿★，而品牌合作费✿★、运营服务费✿★、培训服务费✿★、开店服务费等均可进行首年0费用✿★、分期支付✿★。
2025年初✿★，古茗发布了加盟调整公告✿★，一方面对于新加盟商的首店✿★，通过加盟费✿★、部分大型设备✿★、咖啡机等进行分期支付✿★，同时如果门店亏损无须缴纳或延期缴纳加盟费✿★；另一方面✿★，老加盟商开新店则可直接减免加盟费✿★、非同商圈减免培训费等✿★。
靠着大批加盟商加入和门店铺设✿★，古茗成为了新茶饮界的“黑马”✿★，门店数量成为仅次于蜜雪冰城的行业第二✿★。
2025年中期✿★，蜜雪冰城拥有超过5.3万家门店✿★，古茗则有约1.12万家门店✿★，茶百道有8444家门店✿★。其中✿★，期内新增门店数量前三分别为蜜雪冰城✿★、霸王茶姬✿★、古茗✿★，对应新增门店数量为9796家港京印刷图源✿★、2042家和1663家✿★。
回到加盟政策调整上✿★，这源于2024年古茗爆发了加盟商“退出潮”和“闭店潮”✿★。当年✿★，古茗退出加盟商的数量多达871家✿★，退出率高达17.9%✿★；门店倒闭的数量为674家✿★，闭店率达6.8%✿★。
从2025年上半年数据来看✿★，当前古茗只是吸引更多新加盟商进驻✿★，但老加盟商开新店的意愿并不高✿★，闭店潮趋势未完全扭住✿★。
2025年上半年✿★，古茗加盟商数量为5875家✿★，期内新增1338家✿★，退出331家✿★，退出率降低至5.63%✿★。但平均加盟商经营门店数量✿★，从2023年9月招股书披露的3.1家✿★，下跌到2024年中期的1.98家✿★，如今又跌至1.9家✿★。
古茗爆发闭店潮✿★，另一个因素也是大批新茶饮品牌疯狂开店✿★，使得区域茶饮品牌相互搏杀✿★。这就十分考验品牌本身的选址策略和门店铺设密度✿★。
但古茗不只是与其他茶饮品牌竞争✿★，内部竞争同样激烈✿★。因为古茗在门店铺设上向街边店✿★、社区店✿★、商场店同时发力✿★，而奈雪的茶✿★、霸王茶姬茶百道均是以商场店为主✿★。
根据窄门餐眼数据显示✿★，古茗300米门店密度（注✿★：300米范围内存在两家门店的概率）中✿★，一线%✿★。
与古茗选址策略相似的蜜雪冰城亦是如此✿★。2025年上半年✿★，蜜雪退出门店数量同比增加388家至1187家✿★，闭店率上升0.39%至2.24%✿★。
尽管2025年上半年新增门店数量不及蜜雪冰城和霸王茶姬✿★，但古茗成为了目前五家上市新茶饮品牌中✿★，收入同比增长最大的一家✿★，而且是最能赚钱的一家✿★。
2025年上半年✿★，古茗实现收入56.63亿元✿★，同比增长41.2%✿★，毛利录得17.86亿元✿★，同比增长41%✿★；同期✿★，蜜雪冰城✿★、茶百道✿★、霸王茶姬✿★、奈雪的茶饮收入同比增长分别为39.3%✿★、4.3%✿★、17.8%和-14.4%不朽情缘游戏网站✿★。
蜜雪冰城主打“性价比”✿★；霸王茶姬偏向中高端✿★，加盟门槛高于其他新茶饮品牌✿★；奈雪的茶以直营门店为主✿★；古茗✿★、茶百道切入大众消费市场✿★，古茗的加盟费用低于霸王茶姬不朽情缘游戏网站✿★，但高于茶百道和蜜雪冰城✿★。
根据各家新茶饮品牌官网显示✿★，古茗加盟设备费用投入为13万元左右✿★，首批原料为2万-4万元✿★；茶百道✿★、蜜雪冰城设备费用分别为7.5万元港京印刷图源✿★、6万元✿★；蜜雪冰城首批原料费用为5万元✿★。可见✿★，古茗是几家中费用最高的✿★。
对于古茗来说✿★，销售设备和商品比加盟费更赚钱✿★。2025年上半年✿★，古茗销售商品及设备收入45亿元✿★，同比增长41.8%✿★，较上一年占比提升至79.4%✿★；加盟管理服务收入44.6亿元✿★，同比增长39.2%✿★，占比下降至20.5%✿★。
相比古茗✿★，蜜雪冰城的收入增长大部分是依靠商品销售✿★。2025年上半年✿★，蜜雪商品销售收入同比增长39.5%至138.43亿元✿★，占总收入比例为93.1%港京印刷图源✿★，比例提升约0.1%✿★；体现在净利润上✿★，录得净利润27.2亿元✿★，净利润率为18.27%✿★。
“双向赚钱”的古茗✿★，上述同期录得净利润16.3亿元✿★，净利润率为28.72%✿★，较上一年提高了10.26%✿★。若剔除金融资产变动产生的收益✿★，净利润率则为23.7%✿★，仍提高了5.25%✿★。
2025年上半年✿★，茶百道✿★、霸王茶姬的净利润率分别为13.3%✿★、11.2%✿★，奈雪的茶仍为亏损状态✿★。
2025年2月✿★，在上市招股时✿★，古茗发布了派发特别股息的安排港京印刷图源✿★，派发金额不少于20亿元✿★。其中✿★，股息来源于两部分✿★：截至2024年底来自于附属公司的留存利润✿★，计入资本公积的股份溢价✿★。
留存利润✿★，是指过往公司盈利未进行分配的资金✿★；计入资本公积的股份溢价✿★，则是指投资人获取公司股权时✿★，实际出资额超过注册资本产生的溢价✿★。
其实✿★，在2024年之前✿★，古茗留存利润并没有超过20亿元✿★。2021年至2023年✿★，古茗股东权益储备分别为-12.16亿元✿★、-8.32亿元和5.83亿元✿★；账面上✿★，同期实现净利润分别为0.24亿元✿★、3.72亿元和10.96亿元✿★。
从古茗的收现比来看✿★，上述期间值在23%左右✿★，可以理解为✿★，收入100元里✿★，实际收到现金只有23元✿★。并且✿★，古茗产生现金流涉及到一个很重要的要素——“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值变动”✿★，该立项金额占到经营性现金流比例分别为69.3%✿★、33.5%和15.7%✿★。
换成大白话来说就是✿★，古茗的经营性现金和利润✿★，很大程度上依靠的是金融负债✿★、金融资产公允价值波动产生的✿★。
这里有两个疑问✿★：一是这笔在2020年规模约53.7亿元的投资资金是怎么来的？二是在2021年✿★、2022年为何突然大幅削减至22.58亿元✿★、7.45亿元？
在古茗的招股书中✿★，并没有披露有关融资历程✿★。据天眼查显示✿★，古茗境内主体公司——古茗科技集团有限公司于2020年7月完成A轮融资✿★，融资金额6.74亿元✿★，投资方包括红杉资本✿★、美团龙珠✿★、冲盈资本等✿★。
结合古茗在招股书中的披露情况✿★，可以推断✿★，其有可能通过借款方式进行理财产品投资✿★，从而获得收益✿★。其中✿★，2021年至2024年✿★，古茗投资类资产占总资产比例分别为25.9%✿★、14.4%✿★、11%和30.2%✿★。
一般来说✿★，上述比例超过15%不朽情缘游戏网站✿★，普通被认为主业正在丧失核心竞争力✿★，需要投资活动填补利润✿★。而投资类资产✿★，往往会被视为“定时炸弹”✿★。
恰在2024年✿★，古茗又有了一笔多达74.45亿元的按公允值计入损益的金融资产✿★，使得当年总资产“横空多出”10多个亿✿★，年底权益储备刚好超过20亿元✿★。
在古茗完成上市之后✿★，2025年6月末✿★，公司权益储备飙升至63.52亿元✿★。金额激增✿★，很大程度上源于现金及银行结余金额上涨✿★。再往深一步来看✿★，上涨主要是日常营运产生的现金流量及全球发售所得款项✿★。
根据发布配售公告✿★，古茗部分行使超额配股权✿★，超额分配约2736万股✿★，额外募资约2.17港元✿★，所得净额约2.09亿港元✿★，IPO总募资金额刚好上升至20.3亿港元✿★。按当时汇率折算✿★，约为18.74亿人民币港京印刷图源✿★。
2025年6月末✿★，古茗持有现金及银行结余金额约42.69亿元✿★，2024年底则为19.35亿元✿★。以此计算✿★，IPO募资占比新增比例约80.3%✿★。不过✿★，古茗方面强调✿★，不会动用上市募资所得款项派付股息✿★。
启动赴港上市程序时✿★，古茗境内主体进行股权架构调整✿★。其中✿★，很重要的一点是✿★，作为前期投资人✿★，红杉资本✿★、美团龙珠✿★、冲盈资本等选择了持有古茗设立的境外上市主体的优先股✿★，而非普通股✿★。
持有古茗绝大部分普通股的股东✿★，恰是公司四个创始人——王云安✿★、戚侠✿★、阮修迪和潘萍萍✿★。而这四个人✿★，都是一致通过境外设立的家族信托间接持有古茗的股份不朽情缘游戏网站✿★。
上述四人持有古茗股份比例高达72.78%✿★。这个持股比例✿★，已经接近港股设定的股权高度集中警戒线%✿★。而上一个为人所知✿★，持有如此高股份比例又进行大额分红的✿★，便是恒大老板许家印✿★。
关于此次派息原因及对公司现金流影响✿★；公司理财✿★、加盟商及门店快速扩张✿★、区域门店饱和度等情况✿★，源媒汇致函古茗投资者部门✿★，截至发稿未获回应✿★。
